{"id":7820,"date":"2026-09-24T11:15:43","date_gmt":"2026-09-24T02:15:43","guid":{"rendered":"https:\/\/mitsukijapan.com\/ma\/?post_type=column&p=7820"},"modified":"2026-10-09T09:24:03","modified_gmt":"2026-10-09T00:24:03","slug":"non-liquidity-discount","status":"publish","type":"column","link":"https:\/\/mitsukijapan.com\/ma\/column\/non-liquidity-discount\/","title":{"rendered":"\u975e\u6d41\u52d5\u6027\u30c7\u30a3\u30b9\u30ab\u30a6\u30f3\u30c8\u3068\u306f\uff1f\u76f8\u5834\u30fb\u5224\u4f8b\u3068M&A\u8b72\u6e21\u4fa1\u683c\u3078\u306e\u5f71\u97ff"},"content":{"rendered":"\n

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                \u8b72\u6e21\u5236\u9650\u3068\u60c5\u5831\u306e\u5c11\u306a\u3055<\/strong><\/td>\u4e2d\u5c0f\u4f01\u696d\u306e\u591a\u304f\u306f\u3001\u682a\u5f0f\u306e\u8b72\u6e21\u306b\u4f1a\u793e\u306e\u627f\u8a8d\u3092\u6c42\u3081\u308b\u5b9a\u3081\u3092\u5b9a\u6b3e\u306b\u7f6e\u3044\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002\u4e0a\u5834\u4f1a\u793e\u306e\u3088\u3046\u306a\u8a73\u3057\u3044\u60c5\u5831\u958b\u793a\u3082\u306a\u304f\u3001\u8b72\u53d7\u4f01\u696d\u306f\u30ea\u30b9\u30af\u3092\u591a\u3081\u306b\u898b\u7a4d\u3082\u308a\u304c\u3061\u3067\u3059\u3002<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                \u8cb7\u3044\u624b\u306e\u8a08\u7b97\u3092\u77e5\u308b\u3068\u4ea4\u6e09\u306f\u51b7\u9759\u306b\u306a\u308b<\/h3>\n\n\n\n

                \u8b72\u53d7\u4f01\u696d\u304b\u3089\u898b\u308c\u3070\u3001\u3053\u306e\u6e1b\u984d\u306f\u5c06\u6765\u305d\u306e\u682a\u5f0f\u3092\u624b\u653e\u3059\u3068\u304d\u306e\u82e6\u52b4\u3092\u5148\u306b\u7e54\u308a\u8fbc\u3093\u3060\u3082\u306e\u3002\u5024\u5207\u308a\u306e\u53e3\u5b9f\u3068\u6c7a\u3081\u3064\u3051\u308b\u3068\u3001\u8a71\u3057\u5408\u3044\u304c\u611f\u60c5\u7684\u306b\u306a\u308a\u3084\u3059\u304f\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u3068\u306f\u3044\u3048\u3001\u7406\u5c48\u304c\u3042\u308b\u3053\u3068\u3068\u3001\u63d0\u793a\u3055\u308c\u305f\u7387\u304c\u59a5\u5f53\u304b\u3069\u3046\u304b\u306f\u5225\u306e\u8a71\u3002\u7387\u3068\u639b\u3051\u65b9\u306f\u3001\u5206\u3051\u3066\u78ba\u304b\u3081\u308b\u5fc5\u8981\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

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                \u975e\u6d41\u52d5\u6027\u30c7\u30a3\u30b9\u30ab\u30a6\u30f3\u30c8\u306e\u7387\u306e\u76f8\u5834<\/h2>\n\n\n\n

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                \u4f55\u3092\u6839\u62e0\u306b\u7387\u304c\u8a9e\u3089\u308c\u3066\u3044\u308b\u306e\u304b\u3092\u77e5\u3063\u3066\u304a\u304f\u3068\u3001\u63d0\u793a\u3055\u308c\u305f\u6570\u5b57\u3092\u51b7\u9759\u306b\u53d7\u3051\u6b62\u3081\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002\u4e0b\u8868\u306f\u3001\u3088\u304f\u5f15\u7528\u3055\u308c\u308b\u6c34\u6e96\u3068\u6839\u62e0\u3092\u6574\u7406\u3057\u305f\u3082\u306e\u3067\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u6c34\u6e96<\/th>\u4e3b\u306a\u6839\u62e0\u3068\u4f7f\u308f\u308c\u65b9<\/th><\/tr><\/thead>
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                \u7387\u304c\u9ad8\u304f\u306a\u308a\u3084\u3059\u3044\u4f1a\u793e\u3068\u4f4e\u304f\u306a\u308a\u3084\u3059\u3044\u4f1a\u793e<\/h3>\n\n\n\n

                \u540c\u3058\u975e\u4e0a\u5834\u682a\u5f0f\u3067\u3082\u3001\u51fa\u53e3\u306e\u63cf\u304d\u3084\u3059\u3055\u3067\u7387\u306f\u5909\u308f\u308a\u307e\u3059\u3002\u4e0b\u8868\u306f\u3001\u975e\u6d41\u52d5\u6027\u30c7\u30a3\u30b9\u30ab\u30a6\u30f3\u30c8\u306e\u7387\u3092\u5de6\u53f3\u3057\u3084\u3059\u3044\u8981\u56e0\u3092\u6bd4\u3079\u305f\u3082\u306e\u3067\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

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                \u682a\u4e3b\u3078\u306e\u9084\u5143<\/strong><\/td>\u7121\u914d\u3067\u3001\u4fdd\u6709\u4e2d\u306b\u53d7\u3051\u53d6\u308c\u308b\u73fe\u91d1\u304c\u5c11\u306a\u3044<\/td>\u5b89\u5b9a\u3057\u305f\u914d\u5f53\u304c\u3042\u308a\u3001\u6301\u3061\u7d9a\u3051\u308b\u5229\u70b9\u304c\u3042\u308b<\/td><\/tr>
                \u5951\u7d04\u4e0a\u306e\u51fa\u53e3<\/strong><\/td>\u8b72\u6e21\u5236\u9650\u304c\u53b3\u3057\u304f\u3001\u8cb7\u53d6\u308a\u306e\u7d04\u675f\u3082\u306a\u3044<\/td>\u682a\u4e3b\u9593\u5951\u7d04\u306b\u8cb7\u53d6\u6761\u9805\u3084\u4e00\u62ec\u58f2\u5374\u306e\u5b9a\u3081\u304c\u3042\u308b<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                \u4e00\u5f8b30\uff05\u3092\u5f53\u7136\u8996\u3057\u306a\u3044<\/h3>\n\n\n\n

                \u610f\u5916\u3068\u591a\u3044\u306e\u304c\u3001\u300c3\u5272\u5f15\u304d\u306f\u5f53\u305f\u308a\u524d\u300d\u3068\u53d7\u3051\u6b62\u3081\u3066\u3057\u307e\u3046\u30b1\u30fc\u30b9\u3067\u3059\u3002\u4f1a\u793e\u306e\u898f\u6a21\u3082\u696d\u7a2e\u3082M&A\u5e02\u5834\u306e\u72b6\u6cc1\u3082\u9055\u3046\u4ee5\u4e0a\u3001\u540c\u3058\u7387\u306b\u306a\u308b\u7406\u7531\u306f\u3042\u308a\u307e\u305b\u3093\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u76f8\u7d9a\u7a0e\u8a55\u4fa1\u306e\u659f\u914c\u7387\u3068\u6df7\u540c\u3057\u306a\u3044<\/h4>\n\n\n\n

                \u56fd\u7a0e\u5e81\u306e\u8ca1\u7523\u8a55\u4fa1\u57fa\u672c\u901a\u9054180<\/mark><\/a>\u3067\u306f\u3001\u985e\u4f3c\u696d\u7a2e\u6bd4\u6e96\u4fa1\u984d\u306e\u8a08\u7b97\u306b\u5927\u4f1a\u793e0.7\u3001\u4e2d\u4f1a\u793e0.6\u3001\u5c0f\u4f1a\u793e0.5\u3092\u639b\u3051\u308b\u3068\u5b9a\u3081\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002\u652f\u63f4\u73fe\u5834\u3067\u306f\u3001\u3053\u306e0.7\u3092\u9023\u60f3\u3057\u306630\uff05\u6e1b\u3092\u76f8\u5834\u3068\u601d\u3044\u8fbc\u3080\u65b9\u306b\u51fa\u4f1a\u3046\u3053\u3068\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u305f\u3060\u3057\u3001\u3053\u308c\u306f\u76f8\u7d9a\u7a0e\u3084\u8d08\u4e0e\u7a0e\u3092\u8a08\u7b97\u3059\u308b\u305f\u3081\u306e\u8a55\u4fa1\u30eb\u30fc\u30eb\u3002\u7a0e\u52d9\u4e0a\u306e\u975e\u4e0a\u5834\u682a\u5f0f\u306e\u8a55\u4fa1<\/a>\u3068\u3001\u7b2c\u4e09\u8005\u306b\u58f2\u308b\u4fa1\u683c\u3068\u3067\u306f\u7269\u5dee\u3057\u304c\u9055\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u7387\u306e\u6839\u62e0\u3092\u78ba\u304b\u3081\u308b\u554f\u3044\u304b\u3051<\/h4>\n\n\n\n

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                \u5834\u9762\u5225\u306b\u898b\u305f\u88c1\u5224\u6240\u306e\u5224\u65ad<\/h3>\n\n\n\n

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                \u5206\u304b\u308c\u76ee\u306f\u81ea\u3089\u58f2\u308b\u304b\u9000\u51fa\u3092\u8feb\u3089\u308c\u308b\u304b<\/h3>\n\n\n\n

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                \u58f2\u308a\u306b\u304f\u3055\u306e\u30b3\u30b9\u30c8\u3092\u8ab0\u304c\u8ca0\u3046\u306e\u304c\u516c\u5e73\u304b\u3002\u3053\u306e\u8996\u70b9\u3067\u8aad\u3080\u3068\u30012\u3064\u306e\u6c7a\u5b9a\u306e\u9055\u3044\u304c\u898b\u3048\u3066\u304d\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u4f1a\u793e\u58f2\u5374\u306e\u682a\u5f0f\u8b72\u6e21\u306f\u5f53\u4e8b\u8005\u306e\u4ea4\u6e09\u3067\u6c7a\u307e\u308b<\/h3>\n\n\n\n

                \u7b2c\u4e09\u8005\u3078\u306e\u4f1a\u793e\u58f2\u5374\u306f\u3001\u8b72\u6e21\u30aa\u30fc\u30ca\u30fc\u3068\u8b72\u53d7\u4f01\u696d\u304c\u5408\u610f\u3057\u3066\u6210\u7acb\u3059\u308b\u4efb\u610f\u306e\u53d6\u5f15\u3067\u3059\u3002\u88c1\u5224\u6240\u304c\u7387\u3092\u6c7a\u3081\u308b\u308f\u3051\u3067\u306f\u306a\u304f\u3001\u975e\u6d41\u52d5\u6027\u30c7\u30a3\u30b9\u30ab\u30a6\u30f3\u30c8\u306f\u4ea4\u6e09\u306e\u8ad6\u70b9\u306e\u3072\u3068\u3064\u306b\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u6c17\u3092\u3064\u3051\u305f\u3044\u306e\u306f\u3001\u58f2\u5374\u524d\u306b\u89aa\u65cf\u3084\u5143\u5f79\u54e1\u306e\u682a\u5f0f\u3092\u96c6\u3081\u308b\u5834\u9762\u3002\u5c11\u6570\u682a\u4e3b\u306e\u6574\u7406<\/a>\u3067\u4fa1\u683c\u304c\u3053\u3058\u308c\u308b\u3068\u3001\u5224\u4f8b\u306e\u8003\u3048\u65b9\u304c\u4e89\u70b9\u306b\u6d6e\u4e0a\u3057\u304b\u306d\u307e\u305b\u3093\u3002\u8b72\u6e21\u5236\u9650\u682a\u5f0f\u306e\u8b72\u6e21\u627f\u8a8d<\/a>\u3082\u542b\u3081\u3001\u65e9\u3081\u306b\u624b\u3092\u6253\u3063\u3066\u304a\u304d\u305f\u3044\u3068\u3053\u308d\u3067\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\u3054\u3068\u306e\u6271\u3044\u3068\u4e8c\u91cd\u6e1b\u4fa1\u306e\u843d\u3068\u3057\u7a74<\/h2>\n\n\n\n

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                \u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\u5225\u306e\u9069\u7528\u306e\u8003\u3048\u65b9<\/h3>\n\n\n\n

                \u4e2d\u5c0f\u4f01\u696dM&A\u3067\u4f7f\u308f\u308c\u308b\u624b\u6cd5\u306f\u3001\u4e0a\u5834\u682a\u4fa1\u3092\u7269\u5dee\u3057\u306b\u3059\u308b\u304b\u3069\u3046\u304b\u3067\u6027\u683c\u304c\u5206\u304b\u308c\u307e\u3059\u3002\u4e0b\u8868\u306f\u3001\u4e3b\u306a\u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\u3054\u3068\u306b\u975e\u6d41\u52d5\u6027\u30c7\u30a3\u30b9\u30ab\u30a6\u30f3\u30c8\u306e\u6271\u3044\u3092\u6574\u7406\u3057\u305f\u3082\u306e\u3067\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5<\/th>\u6271\u3044\u306e\u76ee\u5b89<\/th>\u7406\u7531\u3068\u6ce8\u610f\u70b9<\/th><\/tr><\/thead>
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                \u5e74\u8cb7\u6cd5<\/strong><\/td>\u91cd\u306d\u308b\u7406\u5c48\u306f\u7acb\u3061\u306b\u304f\u3044<\/td>\u6642\u4fa1\u7d14\u8cc7\u7523\u306b\u55b6\u696d\u5229\u76ca\u306e\u6570\u5e74\u5206<\/a>\u3092\u52a0\u3048\u308b\u6163\u884c\u7684\u306a\u8a08\u7b97\u3067\u3001\u4e0a\u5834\u682a\u4fa1\u3092\u7269\u5dee\u3057\u306b\u3057\u3066\u3044\u306a\u3044\u305f\u3081\u3067\u3059\u3002<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

                DCF\u6cd5\u306e\u6271\u3044\u3092\u793a\u3057\u305f\u6700\u9ad8\u88c12023\u5e74\u6c7a\u5b9a<\/h3>\n\n\n\n

                \u5c06\u6765\u306e\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30d5\u30ed\u30fc\u3092\u73fe\u5728\u4fa1\u5024\u306b\u5272\u308a\u5f15\u304fDCF\u6cd5<\/a>\u306f\u3001\u5e02\u5834\u4fa1\u683c\u3068\u6bd4\u3079\u308b\u8981\u7d20\u3092\u542b\u307f\u307e\u305b\u3093\u3002\u305d\u306e\u305f\u3081\u6e1b\u984d\u306f\u4e0d\u8981\u3068\u3044\u3046\u898b\u65b9\u3082\u3042\u308a\u307e\u3057\u305f\u304c\u30012023\u5e745\u670824\u65e5\u306e\u6700\u9ad8\u88c1\u7b2c\u4e09\u5c0f\u6cd5\u5ef7\u6c7a\u5b9a\u304c\u3001\u3053\u306e\u8ad6\u70b9\u306b\u4e00\u5b9a\u306e\u7b54\u3048\u3092\u793a\u3057\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u6c7a\u5b9a\u306e\u8981\u70b9<\/h4>\n\n\n\n

                \u4e8b\u6848\u306f\u3001\u4f1a\u793e\u304c\u8b72\u6e21\u3092\u627f\u8a8d\u305b\u305a\u3001\u81ea\u3089\u8cb7\u3044\u53d6\u308b\u3053\u3068\u306b\u306a\u3063\u305f\u8b72\u6e21\u5236\u9650\u682a\u5f0f\u306e\u58f2\u8cb7\u4fa1\u683c\u306e\u6c7a\u5b9a\u3067\u3059\u3002\u539f\u5be9\u306fDCF\u6cd5\u306b\u3088\u308b\u8a55\u4fa1\u984d\u304b\u308930\uff05\u3092\u6e1b\u4fa1\u3057\u3001\u6700\u9ad8\u88c1\u3082\u3053\u308c\u3092\u662f\u8a8d\u3057\u307e\u3057\u305f\u3002DCF\u6cd5\u3092\u4f7f\u3063\u3066\u3082\u3001\u4efb\u610f\u306b\u8b72\u6e21\u3055\u308c\u308b\u5834\u5408\u3068\u540c\u69d8\u306b\u6e1b\u984d\u3067\u304d\u308b\u3068\u3044\u3046\u5224\u65ad\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u4e8c\u91cd\u306e\u6e1b\u4fa1\u3068\u306e\u7dda\u5f15\u304d<\/h4>\n\n\n\n

                \u6700\u9ad8\u88c1\u306f\u3001\u7b97\u5b9a\u904e\u7a0b\u3067\u5e02\u5834\u6027\u306e\u306a\u3055\u304c\u65e2\u306b\u5341\u5206\u8003\u616e\u3055\u308c\u3066\u3044\u308c\u3070\u3001\u66f4\u306b\u6e1b\u984d\u3059\u308b\u306e\u306f\u4e8c\u91cd\u306e\u6e1b\u4fa1\u3067\u76f8\u5f53\u3067\u306a\u3044\u3068\u3082\u8ff0\u3079\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002\u672c\u4ef6\u306e\u8a55\u4fa1\u984d\u306f\u985e\u4f3c\u4e0a\u5834\u4f1a\u793e\u306e\u6570\u5024\u3092\u4f7f\u3063\u3066\u7b97\u5b9a\u3055\u308c\u3001\u5e02\u5834\u6027\u306e\u306a\u3055\u3092\u8003\u616e\u3057\u305f\u5f62\u8de1\u304c\u3046\u304b\u304c\u308f\u308c\u306a\u3044\u3068\u3057\u3066\u3001\u6e1b\u984d\u304c\u8a8d\u3081\u3089\u308c\u307e\u3057\u305f\u3002<\/p>\n\n\n\n

                2015\u5e74\u6c7a\u5b9a\u3068\u306e\u95a2\u4fc2<\/h4>\n\n\n\n

                2015\u5e74\u6c7a\u5b9a\u306f\u3001\u5408\u4f75\u306b\u53cd\u5bfe\u3057\u305f\u682a\u4e3b\u306e\u8cb7\u53d6\u8acb\u6c42\u3067\u3001\u53ce\u76ca\u9084\u5143\u6cd5\u306b\u3088\u308b\u4fa1\u683c\u304b\u3089\u306e\u6e1b\u984d\u3092\u5426\u5b9a\u3057\u3066\u3044\u307e\u3057\u305f\u30022023\u5e74\u6c7a\u5b9a\u306f\u3001\u3053\u306e\u5148\u4f8b\u3092\u4e8b\u6848\u304c\u7570\u306a\u308b\u3068\u3057\u3066\u533a\u5225\u3057\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n\n\n\n

                \u4e8c\u91cd\u6e1b\u4fa1\u304c\u8d77\u304d\u3084\u3059\u3044\u30d1\u30bf\u30fc\u30f3<\/h3>\n\n\n\n

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                \u5272\u5f15\u7387\u306e\u4e0a\u4e57\u305b\u3068\u6700\u7d42\u7684\u306a\u6e1b\u984d\u306e\u91cd\u8907<\/h4>\n\n\n\n

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